Des milliers de dirigeants, parvenus à l’âge de 60 ans ou 65 ans, se posent aujourd’hui cette question… hélas un peu tardivement. Ceci permet de comprendre pourquoi tant d’entreprises ne trouvent pas d’acquéreurs et pourquoi tant d’entre elles vont inexorablement au dépôt de bilan.
Les patrons ont en effet tendance à refuser de céder leur entreprise à un montant inférieur à la somme des capitaux qu’ils ont apportés pour la créer et des bénéfices qu’ils ont laissés dans l’affaire pour lui permettre de s’autofinancer. Le total du capital social et des bénéfices mis en réserve correspond à ce que nous appelons, dans notre jargon, les capitaux propres. Ce montant correspond également à la différence entre le total des actifs de l’entreprise et le total de ses dettes et c’est pourquoi nous parlons d’actif net. Si le total des actifs figurant au bilan est de 3 millions d’euros et le total des dettes de 2 millions, l’actif net sera de 1 million et c’est ce montant qui sera considéré comme valeur minimum par le vendeur.
Un acquéreur potentiel tiendra certainement un raisonnement différent. Il se posera d’abord la question suivante «Si je disposais du million demandé, aurais-je intérêt à le consacrer à l’acquisition de cette entreprise ou à un placement sans risque en obligations qui me rapporteraient par exemple 5% soit 50.000 € par an ». L’acheteur va donc s’intéresser à la rentabilité de l’entreprise avant de se préoccuper de la valeur de ses actifs. Si le résultat moyen de l’entreprise sur les 3 ou 4 années écoulées est supérieur à 50.000 F, il acceptera peut-être d’acheter l’affaire 1 million d’euros. Si la rentabilité moyenne est inférieure à 50.000 €, il devrait logiquement refuser ce montant. Il faudra dès lors beaucoup de temps au vendeur pour accepter l’idée que la valeur de son entreprise est inférieure au montant minimum qu’il souhaitait en tirer. D’autant plus difficile qu’il aimerait réévaluer ses actifs. « Mes terrains et mes immeubles sont inscrits au bilan pour un montant largement inférieur à leur valeur réelle. Il faudrait donc les réévaluer et augmenter d’autant l’actif net ». L’acquéreur lui répondra : « Si vous réévaluez les actifs indispensables à l’activité de l’entreprise, c’est que vous vous placez dans un scénario d’arrêt de l’activité. Un tel scénario supposerait le licenciement de tout le personnel et, par conséquent des charges exceptionnelles qui pourraient largement dépasser le montant des réévaluations d’actif. Parlons plutôt de la rentabilité de votre affaire qui me paraît bien faible… ». Et le dialogue de sourds se poursuivra tant que le cédant n’acceptera pas l’idée que pour vendre une entreprise il convient de se mettre à la place de l’acquéreur potentiel. Cet acquéreur se préoccupera de la rentabilité réelle des exercices écoulés en ajoutant aux bénéfices déclarés un certain nombre de charges qu’il ne supporterait pas s’il devenait propriétaire de l’affaire. Par contre, il retranchera du bénéfice les charges qui ont été sous-évaluée (provisions pour dépréciation des stocks et des créances clients, charges d’amortissement ou de publicité qui ont été minimisées afin d’embellir la marié avant de la céder…). L’acquéreur se préoccupera surtout de l’avenir en s’interrogeant sur la santé financière de l’affaire et sur la possibilité de maintenir et, si possible d’augmenter la rentabilité dans le futur. Si, le départ de l’actuel dirigeant devait faire chuter cette rentabilité, si cette même rentabilité devenait négative alors l’entreprise ne vaudrait plus 10 millions de francs mais peut-être 0 francs, voire un montant négatif dans la mesure où l’acquéreur pourrait perdre la totalité de son apport.
Pour vendre son entreprise à un prix satisfaisant un dirigeant doit donc se mettre à la place de l’acquéreur mais également disposer d’une équipe de collaborateurs capables d’assurer le développement de cette entreprise. L’art de s’entourer et de déléguer constitue par conséquent l’ingrédient d’une transmission réussie.
Un certain nombre de patron en ont pris conscience trop tardivement et c’est pourquoi la
moitié des cessions débouchent quelques années plus tard sur des dépôts de bilan.
Fondateur d’Hec-Entrepreneurs, agrégé d’économie et gestion, docteur en droit et diplômé expert-comptable, je commercialise un Cd-Rom très performant d’évaluation d’une entreprise à céder ou racheter. Ce Cd-Rom permet également à l’utilisateur de s’auto former aux techniques d’évaluation. Le Cd-Rom est commercialisé au prix de 76 € via mon site Internet (www.robertpapin.com)

Pour mieux réussir prenez conscience des dangers qui vous guettent

Si la création ou la reprise d’une entreprise est la plus belle aventure que vous puissiez concrétiser à 100 mètres de chez vous, c’est également une aventure qui se transformera en chemin de croix si vous vous laissez guider passivement par les évènements.
La courbe de vie d’une carrière professionnelle ressemble en effet à la courbe de vie d’un produit et elle peut très mal se terminer si vous n’avez pas le courage de vous remettre en cause pour lutter contre les principaux obstacles qui vont vous guetter.

Robert PAPIN, fondateur d’Hec-Entrepreneurs vient de recevoir le prix de l’Esprit d’Entreprendre.

Ce prix, délivré conjointement par le Journal l’Entreprise et par Ernst Young, lui a été remis dans le grand hémicycle du Sénat, par Gérard Botteri Administrateur de Fortis et par le Sénateur Daillet, en présence du Président du Sénat.
Robert Papin a déclaré qu’il partageait par la pensée ce prix avec tous les professionnels de l’entreprise qui le soutiennent depuis de longues années. Durant son intervention, il a notamment déclaré :
« J’ai toujours été convaincu que la réussite économique d’un pays était largement fonction de la qualité de ses chefs d’entreprise.
C’est pourquoi la formation des dirigeants m’a toujours passionné.
Le management étant un art autant qu’une science, j’ai voulu apporter à ces futurs dirigeants une formation humaine autant que scientifique.
Pour atteindre cet objectif, j’ai simplement appliqué à la formation les recettes des entreprises les plus performantes en confiant d’emblée le maximum de responsabilité aux étudiants et en demandant à des professionnels de l’entreprise talentueux d’aider ces étudiants à prouver qu’ils sont capable d’atteindre des résultats très ambitieux».

A la question « Cette formation n’est-elle pas réservée à une minorité privilégiée ? »
Robert Papin a répondu :
« Non. Des milliers de jeunes sont capables d’entreprendre si la possibilité leur est offerte d’exercer des responsabilités. La chance m’a été donnée de rencontrer des hommes de grande valeur, tel Alain-Dominique Perrin que j’ai pu aider à transformer leur école.
Tel a été notamment le cas de l’Ecole des dirigeants et créateurs d’entreprise, de l’ESC de Normandie, de l’école des Mînes d’Alès et de l’Université de Liège qui a lancé hier une formation européenne d’entrepreneurs.

En remettant son prix à Robert Papin, le sénateur Daillet devait déclarer :
« Je n’ai qu’un regret, celui de n’avoir pas suivi la formation du Professeur Papin ».

des nouvelles brèves sont disponibles ici :

Le dirigeant est confronté à de nombreux problèmes à chaque étape de la vie de son entreprise.
Les échanges de réflexions et d’expériences acquises aux fils des années sont indispensables pour tout décideur.
L’objectif de cet espace de discussion est de vous faire partager des expériences et réagir sur des thèmes auxquels vous pouvez vous interroger dans les mois à venir.